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Arthur Azizov sobre Las implicaciones de los movimientos globales, regulación cambiante y tecnología sobre liquidez

El CEO de B2Broker ofrece una visión general de la liquidez en los mercados financieros de hoy y analiza cómo el aumento de la regulación y los desarrollos tecnológicos han impactado en el panorama de la industria.

Dic162019
Arthur Azizov sobre Las implicaciones de los movimientos globales, regulación cambiante y tecnología sobre liquidez

En los últimos años, como CEO de B2Broker, Arthur ha observado una serie de desarrollos en el área de liquidez que han resultado en un cambio en la regulación y la tecnología. En este artículo, habla sobre cada una de estas áreas, comenzando con una breve descripción del concepto de liquidez.

La importancia de los mercados líquidos

En Forex, la liquidez puede describirse como la capacidad del mercado para absorber una gran cantidad de operaciones sin crear grandes movimientos de precios. Los mercados líquidos se caracterizan por márgenes estrechos de oferta y demanda, lo que significa que las transacciones se llevan a cabo de manera rentable. La liquidez reduce el costo y el riesgo para los suscriptores y creadores de mercado y el costo para los inversores al garantizar una menor volatilidad y costos de transacción.

La medida tradicional de liquidez del mercado se basa en el volumen de operaciones, es decir, el número de operaciones, los diferenciales de oferta y demanda y la rotación del mercado. La liquidez también depende de los fundamentos macroeconómicos y del mercado, incluidas las políticas fiscales y cambiarias de un país y el entorno regulatorio general. El sentimiento del mercado junto con la confianza de los inversores también son factores importantes que influyen en la liquidez. A nivel micro, el tipo de instrumentos negociados, la naturaleza de los participantes involucrados y la estructura del mercado tendrán un impacto significativo en la liquidez del mercado.

Cuanto más líquido sea un mercado, mayor será el conjunto de posibles ofertas de contador para cualquier transacción pendiente, y por lo tanto, mayor será la probabilidad de una coincidencia favorable. Por lo tanto, los inversores generalmente se sienten atraídos por los mercados con mayores niveles de liquidez.

Por lo tanto, el mercado Forex depende de la liquidez, ya que hace que el mercado sea altamente eficiente, facilita un flujo de transacciones más barato y precios más competitivos para los pares de divisas. Dada su importancia, está claro por qué los reguladores hacen tanto hincapié en mejorar la liquidez general del mercado con el fin de establecer mercados de líquidos profundos. Los mercados líquidos aseguran un mayor grado de confianza de los inversores y la eficiencia del mercado, y hacen que el mercado sea más resistente.

Cambios en el mercado Forex

Los cambios estructurales en el mercado Forex en los últimos años han reducido la profundidad de la liquidez disponible y las empresas compradoras necesitan adaptar sus estrategias comerciales para lograr la mejor ejecución. La liquidez es el elemento vital de las divisas, pero en los últimos años ha habido grandes preocupaciones de que la liquidez ha disminuido y las empresas compradoras ya no siempre tienen acceso a precios firmes y ajustados como solían hacerlo. Tales factores incluyen el aumento de la regulación que limita la creación de mercado, el aumento en el modelo de ejecución de la agencia y la provisión de liquidez no bancaria.

Además de estas regulaciones más amplias que han impactado en las diversas clases de activos, el escrutinio más estricto de la conducta entre los creadores del mercado Forex y los cambios en algunas de las prácticas del mercado también han tenido un impacto indirecto en la liquidez. Los estándares más altos ahora evidentemente reducen efectivamente la liquidez, haciendo que la provisión de liquidez sea más desafiante.

En términos de cripto liquidez, solo hay unas pocas compañías que ofrecen liquidez marginal para las criptomonedas, lo que junto con una mayor regulación ha creado desequilibrios en el mercado. Prácticamente todos aquellos que ofrecen liquidez de criptomonedas para corredores son regulaciones offshore que no tienen permitido trabajar con corredores regulados europeos.

Los datos de rotación de divisas también dan la impresión de que la profundidad del mercado ha cambiado. Si bien el volumen de operaciones por sí solo no se puede utilizar como un barómetro de liquidez, es un indicador justo, ya que las operaciones en los mercados de divisas ahora alcanzan $ 6,6 billones por día (BIS FX rotación en abril de 2019), frente a $ 5,1 billones tres años antes. Esto puede deberse en parte a un aumento en el comercio de cifrado que evidentemente ha impulsado volúmenes e ingresos recientemente, pero también se debe a otros factores como la regulación.

Arthur comenta: “La industria de Forex hace apenas 10 años fue percibida por muchos como una industria de juegos de azar / casino. Con el aumento de la regulación, esto provocó que el número de corredores no regulados disminuya debido a la complejidad de la operación, especialmente en términos de políticas bancarias y PSP, y EMI. Luego, los bancos procedieron a cerrar todas las cuentas bancarias en la UE para los corredores offshore, lo que hace que sea muy difícil operar. Incluso los PSP y EMI regulados descubrieron que no querían arriesgarse a prestar servicios a corredores offshore ".

Si bien no todas las empresas dejaron de operar, las diferencias en las operaciones y las complejidades de la banca y las transferencias hoy en comparación con hace solo seis años en 2013 son enormes.

Esta situación ha impactado en la creación de mayores volúmenes, ya que la industria ahora estrictamente regulada atrae a más jugadores profesionales que ejecutan grandes volúmenes porque el mercado Forex es tan líquido que pueden cubrir sus posiciones, participar en operaciones de alta frecuencia, acortar cualquier instrumento y usar un gran apalancamiento ( 1:30 es un alto apalancamiento en comparación con el mercado de valores). Esto también explica por qué los volúmenes aumentan mientras que el número de corredores disminuye.

Factores que afectan la liquidez en los mercados de divisas

Varios factores han influido en la estructura y liquidez de los mercados mundiales de Forex en los últimos años, incluidos los cambios en la tecnología y las reformas financieras posteriores a la crisis. La tecnología ha tenido un gran impacto en la estructura del mercado Forex, pero existen diferencias de opinión sobre si ha aumentado o reducido la liquidez de Forex en general.

Por un lado, la tecnología ha reducido el costo de las transacciones en el mercado Forex. Al permitir un uso más amplio de estrategias de negociación algorítmicas y de alta frecuencia, así como mejorar la conectividad, ha ayudado a emparejar una gama más amplia de proveedores de liquidez con aquellos que buscan liquidez. También ha ayudado en la búsqueda de liquidez o contrapartes relevantes y ha unido múltiples plataformas de manera más rentable que en el pasado, permitiendo que una mayor variedad de instituciones financieras participen más directamente en los mercados Forex.

Finalmente, la tecnología ha ayudado a reducir los costos de ejecutar grandes transacciones al facilitar una serie de transacciones más pequeñas. Por otro lado, la tecnología ha contribuido a la fragmentación del mercado al dar lugar a nuevos centros de negociación de Forex que han surgido como alternativas a las plataformas de comercio electrónico multilaterales tradicionales, permitiendo que más bancos no bancarios participen en los mercados de Forex. La fragmentación del mercado, según algunos participantes del mercado, ha aumentado el costo de acceder a la liquidez de Forex.

Además, algunos participantes sugieren que la tecnología también puede haber contribuido a que los mercados de Forex sean propensos a desequilibrios de flujo de pedidos, que no siempre se prevén fácilmente, pero que pueden producir grandes movimientos en los precios cuando ocurren.

Y en cuanto al impacto de la regulación, algunos participantes del mercado perciben que las reformas regulatorias diseñadas para reducir la toma de riesgos han disminuido el incentivo para que los distribuidores almacenen el riesgo, ayudando a reducir su participación en los mercados de Forex y disminuir su provisión de liquidez de Forex. Sin embargo, a pesar de una regulación más estricta, los costos de almacenamiento del riesgo Forex generalmente no se perciben como un problema importante, particularmente en los mercados spot.

En conclusión, el mercado Forex ha crecido y el requerimiento de servicios de liquidez continúa aumentando. La innovación tecnológica ha reducido el costo de las transacciones, facilitando la participación de un espectro más amplio de jugadores al aumentar los modos disponibles para el acceso al mercado y permitiendo que una gama más amplia de instituciones financieras participe en los mercados Forex. La tecnología también ha hecho posible el uso de estrategias de negociación algorítmicas y de alta frecuencia que muchos participantes del mercado consideran que han cambiado la dinámica de la liquidez al mejorar la liquidez en condiciones normales y al mismo tiempo contrarrestar el impacto de la fragmentación del mercado.

Arthur concluye: “El impacto futuro del cambio regulatorio en la liquidez del mercado Forex queda por verse mientras miramos hacia futuros desarrollos, como multas adicionales y requisitos más estrictos para que los participantes supervisen de cerca el comportamiento del operador. La parte legal de la operación es actualmente mucho más costosa que los requisitos tecnológicos, pero independientemente de los avances tecnológicos, los costos legales seguramente seguirán siendo mayores que estos. Sin embargo, eso no va en detrimento de la industria ya que todos los participantes quieren tratar con instituciones reguladas ".

Una cosa es cierta, el mercado Forex continúa manteniendo un gran control contra otras clases de activos, a pesar de los cambios en la regulación financiera, la tecnología y los otros factores que se han discutido, por lo que podemos estar seguros de que la liquidez seguirá siendo muy importante y estará bien respaldada. en el futuro inmediato.

Sobre B2Broker

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